Sermaye Piyasası Hukukunda Kitle Fonlama Platformları – Defne Kahveci – On İki Levha Yayınları

Kitle fonlaması, teknolojik gelişmeler sayesinde son yıllarda projeleri için finansmana ihtiyaç duyan girişimcilerin geniş yatırımcı kitlelerine ulaşarak fon elde etmesini sağlayan bir finansman yöntemidir. Kitle fonlaması ile girişimciler, çevrimiçi ortamda faaliyet gösteren platformlar aracılığıyla yatırımcılara ulaşarak projelerini tanıtabilmekte ve fon elde edebilmektedir. Girişimciler tarafından toplanan fon karşılığında yatırımcılara pay ve borçlanma araçları gibi sermaye piyasası araçlarının verilebilmesi nedeniyle kitle fonlaması sermaye piyasası hukukunda düzenlenmektedir. İşbu çalışma ile anılan yeni finansman yöntemi kısaca ele alınarak kitle fonlaması yönteminin kullanılmasında önemli bir rolü olan kitle fonlama platformlarının Türk sermaye piyasası düzenlemeleri çerçevesinde yükümlülükleri ve sorumluluklarının ortaya konulması amaçlanmaktadır.

İÇİNDEKİLER

GİRİŞ

BİRİNCİ BÖLÜM

KİTLE FONLAMASI

I. KİTLE FONLAMASININ TEMELLERİ, TANIMI VE TARİHÇESİ

A. Kitle Fonlamasının Temelleri

B. Tanımı

C. Tarihçesi

II. KİTLE FONLAMASININ ÖZEL OLARAK DÜZENLENME İHTİYACI

III. KİTLE FONLAMASININ KARŞILAŞTIRMALI HUKUKTA YERİ

A. Amerika Birleşik Devletleri'nde Kitle Fonlaması

B. Avrupa Birliği'nde Kitle Fonlaması

C. Çin Halk Cumhuriyeti'nde Kitle Fonlaması

D. Türkiye'de Kitle Fonlaması

IV. KİTLE FONLAMASI MODELLERİ

A. Paya Dayalı Kitle Fonlaması

B. Borçlanmaya Dayalı Kitle Fonlaması

C. Bağışa Dayalı Kitle Fonlaması

D. Ödüle/Önceden Alıma Dayalı Kitle Fonlaması

V. KİTLE FONLAMASININ DİĞER FİNANSMAN YÖNTEMLERİNDEN FARKI

A. Halka Arz

B. Melek Yatırımcı

C. Girişim (Risk) Sermayesi

D. İlk Dijital Para Arzı (ICO)

İKİNCİ BÖLÜM

TÜRK HUKUKUNDA KİTLE FONLAMA PLATFORMLARININ KURULUŞU VE PLATFORM FAALİYETLERİNE İLİŞKİN ESASLAR

I. PLATFORMLARIN KURULUŞU

A. Tanımı

B. Platformların Hukuki Niteliği

C. Kuruluş

D. Platform Aktörleri

II. PLATFORM FAALİYETLERİNE İLİŞKİN ESASLAR

A. Genel Olarak

B. Platformların Gerçekleştirebileceği Faaliyetler

C. Platformların Gerçekleştiremeyeceği Faaliyetler

D. Yurt Dışında Yerleşik Platformların Faaliyetleri

E. Platforma Üyelik

F. Kitle Fonlaması Kampanya Süreci

ÜÇÜNCÜ BÖLÜM

KİTLE FONLAMA PLATFORMLARI İLE KİTLE FONLAMASI TARAFLARI ARASINDAKİ HUKUKİ İLİŞKİLER VE PLATFORMLARIN YÜKÜMLÜLÜKLERİ

I. KİTLE FONLAMA PLATFORMLARI İLE KİTLE FONLAMASI TARAFLARI ARASINDAKİ HUKUKİ İLİŞKİLER

A. Yatırımcı ile Akdedilen Üyelik Sözleşmesi

B. Girişimci /Girişim Şirketi ile Akdedilen Kitle Fonlaması Sözleşmesi

II. PLATFORMLARIN YÜKÜMLÜLÜKLERİ

A. Teknik ve Operasyonel Yükümlülükler

B. Yatırım Komitesinin Yükümlülükleri

C. Yatırımcı Menfaatinin Korunmasına Yönelik Yükümlülükler

D. Fon Talep Edenlere İlişkin Yükümlülükler

E. Kamuyu Aydınlatma Yükümlülükleri

F. Sermaye Piyasası Kurulu'na Karşı Yükümlülükler

III. KİTLE FONLAMA PLATFORMLARININ SORUMLULUĞU

A. Kitle Fonlaması Tebliği'nde Öngörülen Yükümlülüklerin Yerine Getirilmemesi Halinde Sorumluluk

B. İzinsiz Sermaye Piyasası Faaliyetinde Bulunulması Nedeniyle Sorumluluk

C. Hukuka Aykırı İşlem ve Faaliyetler Nedeniyle Sorumluluk

D. Kurulca Talep Edilen Bilgi ve Belgelerin Verilmemesi Nedeniyle Sorumluluk

E. Bilgi Formundan Doğan Sorumluluk

SONUÇ

KAYNAKÇA